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【摘要】      目前,环保项目普遍采用PPP模式,特点是重资产、长周期,环保企业解决资金只能通过短期融资手段,最常见的是发债。

目前,环保项目普遍采用PPP模式,特点是重资产、长周期,环保企业解决资金只能通过短期融资手段,最常见的是发债。

绿色债券发行趋势扩大 环保公司将更多受政策利好影响 

兴业经济研究咨询股份有限公司绿色金融分析师钱立华在接受采访时称,多家机构估计中国每年需要3万亿至4万亿元的绿色投资,投资于环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等,而政府只能出资10%—15%,85%—90%的需要商业资本支持,发行绿色债券成为企业开发中长期绿色项目的重要融资渠道。


钱立华表示,资产证券化以未来的现金流作为基础资产进行结构化融资,其结构特点适合以绿色项目为主业的主体进行融资。据Wind债券数据库统计数据,2018年国内发行的绿色资产支持证券共18只,规模为141.43亿元,较2016年增加12只。中国绿色ABS募集资金的使用涵盖各种绿色领域,如可再生能源、低碳建筑、水管理和低碳运输。绿色ABS抵押品类型也变得更加多样化,大多数中国绿色ABS由应收账款担保,包括出售可再生能源电力的应收款、应收租赁款、绿色商业建筑抵押贷款、电动汽车租赁和上网电价应收账款等。


举个例子,2018年中国发行了第一只由可再生能源电价附加补助作为基础资产的绿色ABS,创建了与可再生能源收入流完全相关的抵押品池。2016年11月,中国银行伦敦分行在境外发行5亿美元绿色资产担保债券。中国银行本次发行的债券以中国银行伦敦分行为主体在境外发行,以中国银行在境内持有的绿色资产作为担保资产池,为债券项下的支付义务提供担保。债券募集资金用于中国银行在境内的绿色信贷项目。担保资产池中资产全部为“中债—中国气候相关债券指数”的样本券,在资金用途和担保资产层面具有“双重绿色属性”,兼顾了国内外绿色债券市场准则和实践。

绿色债券发行趋势扩大 环保公司将更多受政策利好影响 

钱立华以绿色金融债举例,“越来越多的城市商业银行和农村商业银行加入到绿债市场中。据Wind债券数据库统计数据,2018年分别有20家城商行和9家农商行发行绿色金融债,而2016年分别仅有10家和1家。国内绿色债券市场的评级结构逐渐丰富,2018年首次出现A+级别的绿色债券,反映出全市场参与绿色债券发行的趋势正不断扩大。


曹明弟看好未来环保项目。他表示,2019年,客户、项目主要在东部地区的政府、企业的公司总体业绩较好,还有环保相关的咨询服务业,特别是到2020年,所有国内上市公司都要开展环境信息披露以及相关的绿色债券认证、评估等,这些行业将成为刚需,需求巨大、市场广阔,有较大的发展潜力。


艾潇潇表示,未来应重点关注高景气度、现金流稳定、重运营的子行业。危废处理行业,政策严,供需缺口依然较大,商业模式清晰,现金回流及盈利较优,环保企业先入优势明显。环境监测行业景气度快速提升,维持稳定增长,其中,优质龙头强者恒强,增量空间短期主要来自环境监测范围的拓展和下沉,中长期增长主要来自监测指标的增长。

绿色债券发行趋势扩大 环保公司将更多受政策利好影响 

马庆华对于未来环保企业发展持谨慎态度。她表示,由于融资明显收紧,很多和PPP相关的公司都希望规避风险,特别是大范围拿PPP订单的环保企业。预计未来随着融资环境好转和机构风险偏好变化,环保公司将更多受政策利好影响。

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